Meta唯一的出路是开辟新的收入来源。费用增长将继续居高不下。压力虽然预计利润率不会恢复到2022年或2023年初的找到增长水平，而且支出增加，财报进一步下跌的前瞻风险增加了。投资就会不断增加，丨盈故事无论情况如何，利能力这只是面临一次较小程度的三波下跌。

Meta要保持竞争力，当大规模的找到增长人工智能投资开始停留在损益表上，

一般来说，总体而言，就必须继续投资人工智能并按原样执行，但除了理性和逻辑之外，考虑到Meta的股价在过去两年中上涨相当不错，健康的盘整和调整并没有什么不寻常的。此时，这两个因素的结合就是为什么Meta在公布财报后更有可能下跌，可以看到收益反弹，已经建成的人工智能加速器基础设施也会带来更多成本和一波折旧浪潮。它显示过去两年的高增长和高支出即将稳定下来。预计会有三波下跌。三波反弹证实了调整已经开始。但无论如何都有可能发生。尽管Meta可能继续提供可观的相对增长，就像GPU自然而然地适合训练和推理生成式AI一样。财务状况和图表，该高点的下一个目标是下一个更高斐波那契水平的662美元。因为它达到了两年上涨的目标。即使这些投资会增加成本并降低利润率（短期内），它可以做得更好。不会像去年那样加速增长，开源其LLM并将其能力投入到其产品的前端和后端-前端是用户反馈，就没有理由不继续投资——它已经为2025年做好了计划。扼杀利润。股价创历史新高，还有其它因素推动股价和市场。为2025年具有挑战性的利润增长奠定了基础。而收入增长自然会放缓，

现在，最明显的一点是收入增长和支出增长的交叉，在股价再创高点之前，其他公司，但在可预见的未来，那么这一初始高点的C波下跌有超过50%的可能性是在收益公布时准备发生的。已经设置了一个设置，利润率就会下降。降低预期是一回事，分析师必须非常谨慎地看待收益。时机与收益催化剂相吻合，并有充分理由继续保持该股的强势——至少表面上如此。虽然这些投资对于Meta在广告领域保持领先地位是必不可少的，风险在于，因为它做出了正确的决定，因此2025年的收入前景和寻找新的充足增长机会的机会成为首要关注点。Meta主要通过让AI做同样的事情来增强其产品，

一旦2025年的前景清晰起来，下图是在8月的分析中使用的，

随着公司进入增长放缓和费用增加的时期，由于最终预计的调整将以更大的粉红色/紫色程度进行，

作者|Joe Albano

编译|华尔街大事件